Conoces el playbook del acqui-hire. Una empresa grande compra una startup, se queda con el equipo, mata el producto. El equipo es el activo — la tecnología es solo la excusa para transferir la plata.
SpaceX le dio vuelta al libreto. El 1 de abril, SpaceX presentó confidencialmente su solicitud de IPO — objetivo inicial: $1.75 billones de dólares. Para el 8 de abril, Bloomberg reportó que el número ya flotaba por encima de los $2 billones en conversaciones con inversionistas tempranos. El plan: levantar hasta $75 mil millones con una asignación retail del 30% — de tres a seis veces lo normal. Si junio sale según lo planeado, esto supera el debut de Saudi Aramco en 2019 como la mayor oferta pública de la historia.
Horneado dentro de ese número está xAI, la división de inteligencia artificial de Musk y la casa que Grok construyó. Los 11 cofundadores originales se fueron antes del 28 de marzo. Pero la solicitud del IPO obliga a hacerse una pregunta que importa más que las renuncias en sí: ¿cómo se ven las finanzas sin ellos?
La etiqueta de precio
El prospecto le pone números a xAI por primera vez. Último trimestre antes de la fusión con SpaceX: $107 millones en ingresos contra $1.4 mil millones en pérdidas. Mil millones de dólares quemados cada tres meses. Con una valuación combinada de $2 billones, los inversionistas pagan más de 80 veces los ingresos proyectados. Para contexto: Nvidia cotiza a 20x. Apple a 8.8x.
Grok 5 — el modelo de próxima generación que supuestamente justifica estos múltiplos — no cumplió su fecha límite de entrenamiento en el Q1 2026. Ahora apunta al Q2. Según reportes, el modelo corre 6 billones de parámetros sobre una arquitectura MoE (mixture of experts — activa solo una fracción de sus parámetros por tarea para ahorrar cómputo). Nada de esto aparece en las notas oficiales de xAI.
El libro de renuncias
Las salidas se fueron acumulando a lo largo de dieciocho meses. Igor Babuschkin se fue en 2024. Christian Szegedy lo siguió a principios de 2025. Febrero de 2026 reventó como una represa: Tony Wu y Jimmy Ba se fueron entre el 10 y el 11 de febrero. Kyle Kosic, Greg Yang y Toby Pohlen salieron el mismo mes. xAI había nombrado a Pohlen para liderar "Project Macrohard" — un agente de IA diseñado para automatizar trabajo de oficina. Se fue semanas después de aceptar el cargo. xAI pausó el proyecto.
Para principios de marzo, Guodong Zhang y Zihang Dai ya no estaban. Manuel Kroiss (líder de pretraining) y Ross Nordeen se fueron el 27 y 28 de marzo. Alrededor de una docena de ingenieros senior los siguieron. Cada arquitecto, cada líder de pretraining, cada investigador que diseñó el sistema — se fueron todos.
La respuesta de Musk, 16 de marzo: "xAI no se construyó bien la primera vez, así que se está reconstruyendo desde los cimientos." Entre los reemplazos hay reclutas de Cursor, el editor de código con IA.
La cuenta de la luz
Lo que SpaceX sí obtuvo es hardware. Colossus 2, el datacenter de xAI en Memphis, opera a 1 gigawatt y se está expandiendo a 1.5 GW — suficiente para abastecer 750,000 hogares. En Southaven, Mississippi, xAI instaló 27 turbinas de gas sin permisos de calidad del aire, violando la Ley de Aire Limpio. Earthjustice y el Southern Environmental Law Center los demandaron. La Junta de Permisos de Mississippi aprobó 41 turbinas permanentes en marzo, pero el 9 de abril, la NAACP y coaliciones locales presentaron una apelación. "Los centros de datos no se pueden construir sobre las espaldas de comunidades en riesgo," dijo Abre' Conner, Directora de Justicia Ambiental y Climática de la NAACP.
Las demandas siguen activas. La expansión también.
Qué significa esto para ti
Si eres desarrollador evaluando en qué plataforma apostar, la API de xAI funciona hoy. Grok existe, el tier empresarial existe, los precios están por debajo de la competencia. Pero la estabilidad de una plataforma no es solo uptime — es si la gente que entiende las entrañas del sistema sigue ahí cuando algo se rompe. Cada cofundador que se va es memoria institucional caminando hacia la puerta.
Si estás mirando el IPO, la pregunta es aritmética: a 80x de ingresos con mil millones de pérdidas trimestrales, ¿qué estás comprando? No al equipo — ya se fue. No un roadmap de entregas — xAI pausó Macrohard y Grok 5 viene con retraso.
El acqui-hire clásico asumía que el talento era el activo. SpaceX reescribió el libreto: el datacenter es el activo. En junio, los mercados públicos deciden si 1.5 gigawatts sin la gente que sabe usarlos vale dos billones de dólares — o es simplemente la factura de luz más cara de la historia.
